近日，會計學院青年教師馮婧（第一作者）、姚永紅（通訊作者）、楊俏文合作發表了題為“The Moderating Effect of External Financing on the Relationship Between Innovation Input and Enterprise Performance Based on the Moderating Effect Model of Two Interactions”（外源融資對創新投入和企業績效的影響研究——基于二次交互的調節效應模型）的論文。該論文發表于《Information Resources Management Journal》期刊，該期刊屬于EI核心檢索期刊。

一、主要觀點

論文将2010-2019年中國高新技術企業作為研究樣本，探讨創新投入與企業績效的相關關系以及外源融資對以上兩者的交互調節效應，主要研究結論如下：（一）創新投入對中國高新技術企業績效有正向影響；(二) 股權融資對創新投入和企業績效具有正向調節效應；（三）債務融資負向調節創新投入對企業績效的影響，并且債務融資的負向調整效應由強到弱依次為：債券融資、長期借款、短期借款、商業信用。

二、研究價值

論文的研究結論可作為管理層進行融資決策和對企業運營管理的相關依據：（一）從企業角度出發，要提高創新意識，重視并且加強創新投入，對資源進行合理的配置。并更加有效地利用企業中的相關資源；企業應注意優化和調整融資結構，繼續增強創新投入的動力和穩定性，進而提高企業績效；（二）從政府角度出發，政府應加大對高新技術企業創新活動的支持力度，以提高企業的創新積極性。此外，可以通過擴大債券市場，減少發行債券的許可條件和增加債券種類來緩解高新技術企業的融資問題。

三、創新點

論文建立在相關學者的研究基礎之上，運用我國高新技術企業的樣本數據，進行了二次交互效應的實證研究，并得出相應的研究結論及政策建議。本項目主要的創新點為研究角度的創新：通過閱讀已有的文獻，發現很少有學者将融資結構作為創新投入和企業績效之間的調節變量，并且也很少有學者對融資結構進行細分研究。本文重新整理研究思路，較為全面的分析了外源融資中包含的五種融資方式對創新投入和企業績效之間的調節效應，增加了相關的實證研究案例。

（圖文/會計學院 責任編輯/黨晉雲）